信贷与社融数据 - 前两个月人民币贷款增加6.14万亿元，2月单月新增人民币贷款近万亿元 [1] - 2月末人民币各项贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%，普惠小微贷款、制造业中长期贷款增速高于同期各项贷款增速 [3] - 前两个月人民币存款增加8.74万亿元，2月末人民币存款余额310.97万亿元，同比增长7% [4] - 前两个月社融增量累计9.29万亿元，同比多增1.32万亿元，2月社融增量2.24万亿元，同比多增7416亿元 [5][8] 政府债券与融资成本 - 2月政府债券净融资规模较上月大幅增长近1.69万亿元，前两个月政府债券净融资同比多1.49万亿元 [8] - 2月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，同比低40个基点，个人住房新发放贷款利率约3.1%，同比低70个基点 [5] - 企业债券净融资同比多414亿元，东部地区化工企业10年期公司债利率从去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4% [9] 消费信贷与政策 - 前两个月住户贷款增加547亿元，短期贷款减少3238亿元，中长期贷款增加3785亿元 [10] - 不含个人住房贷款的消费性贷款余额超20万亿元，部分银行利率已低至3%以下 [10] - 美国消费贷款利率近年抬升至约10%，而中国消费贷款利率明显较低 [10] 货币政策与降准 - 央行强调择机降准降息，保持流动性充裕，2月净投放中长期资金4000亿元 [11][12] - 金融机构存款准备金率平均为6.6%，仍有下行空间 [12] - 结构性货币政策工具资金利率可下行，促进信贷结构优化 [13] 专项债置换与信贷影响 - 1—2月发行约1万亿元置换债券，2月发行近8000亿元，专项债置换可能减少存量贷款数据 [6] - 还原专项债置换因素后，2月新增贷款可能增加2000亿元左右 [6] - 1—2月累计新增贷款占全年新增贷款的20%—30%，今年增量符合历史平均水平 [6]