文 ｜ 冯重光 郑一鸣 郑逸坤 张政 杨奕成 本篇报告重点梳理了当下城市奥莱业态的头部玩家，根据传统的零售模型来对比分析不同玩家的运营能力：1）各家都是近2 - 3年开始快速发 展，最大的玩家也才几十家门店，还处于早期，我们持续看好城市奥莱赛道的增长；2）京东奥莱在目前头部玩家中具备最强差异化优势。目前 京东奥莱还处于发展初期，建议把握机会积极配置。 ▍ 奥莱是快速增长的零售业态，城市奥莱是其中一种新兴的类型。 根据中国百货商业协会，2 0 2 3年全国线下奥莱零售额为2 3 0 0亿元，2 0 1 9 - 2 0 2 3年CAGR达1 0 . 1%，在各类零售渠道中处于领先水平。城市奥莱 是奥莱行业的一种类型，主要位于城市中心的商圈，资产轻、面积较综合奥莱更小（一般在几千方到几万方）。 ▍ 目前头部城市奥莱各有特色。 我们梳理了部分城市奥莱公司，包括京东奥莱、荟品仓、BIGOFFS、唯品会线下店以及好特卖超级仓。各家公司/业务都是从2 0 1 7年以后成 立，近两年快速发展。不同公司由于团队背景、资源、能力的差异，在选址、门店运营、经营模式、货品等各方面均有各自的特色，如荟品仓 聚焦上海、江苏，且偏好大店， ...