行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.08%，跑输沪深300指数0.03个百分点，在中信30个一级行业中排名第18位 [4] - 本周涨幅前十名股票为金城医药(42.43%)、无锡晶海(39.74%)、中科美菱(39.09%)、塞力医疗(34.47%)、老百姓(22.47%)等 [3][4] - 本周跌幅前十名股票为双成药业(-16.56%)、海创药业-U(-12.21%)、艾力斯(-11.09%)、热景生物(-10.78%)、普洛药业(-10.49%)等 [3][4][60] 板块观点和投资主线 - 医药板块当前估值处于低位，公募基金(剔除医药基金)对医药板块的配置处于低位，对2025年医药行业增长保持乐观 [6] - 创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，建议关注恒瑞、百济、信达等国内差异化及国际化管线企业 [6] - 医疗器械领域设备招投标量回暖明显，家用医疗器械市场有补贴政策推进，发光集采加速进口替代，骨科集采后恢复较好增长 [6] - 创新链(CXO+生命科学服务)海外投融资持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升，25年有望重回高增长车道 [6][45] - 特色原料药行业成本端有望改善，估值处于近十年低位，建议关注同和药业、天宇股份、华海药业等 [6][52] 神经介入行业分析 - 中国25岁以上人群终生卒中风险达38.8%，2021年脑卒中发病人数517万人，预计2026年将达605万人 [11][13] - 2023年中国出血性脑卒中手术渗透率约13.8%，缺血性脑卒中约6.2%，远低于美国65.3%的水平 [15][17][23] - 中国神经介入治疗耗材市场规模从2017年32.2亿元增长至2022年66.8亿元，CAGR为16% [17] - 2024H1国产化率接近26%，较2020年11%有显著提升，但仍有较大替代空间 [19][23] - 集采推动渗透率和国产化率提升，头部企业微创脑科学、归创通桥等2020-2023年收入CAGR达44%-168% [25][26] 行业热点事件 - BMS以2.86亿美元收购CAR-T公司2seventy bio，溢价88% [57] - GE医疗超声大中华区总部项目在无锡奠基，打造高端医疗器械生态圈 [58] - 永泰生物T细胞疗法EAL拟纳入优先审评，用于肝癌术后预防复发治疗 [59] - 金城医药因药品注册进度本周上涨42.43%，双成药业因重组失败下跌16.56% [60]