文章核心观点 美国2月CPI弱于预期，黄金价格再创新高，同时涉及海外大类资产表现、重要事件、各国经济数据及政策动态等情况，还提到美国政府为应对高赤字采取的财政措施及影响 [1][2] 海外大类资产表现 股指 - 当周发达市场股指多数下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、澳大利亚普通股指数分别下跌3.1%、2.4%、2.3%和2.0%；新兴市场股指走势分化，巴西IBOVESPA指数、伊斯坦布尔证交所全国30指数分别上涨3.1%和2.5%，泰国SET指数、南非富时综指分别下跌2.4%和0.7% [2] - 当周美国标普500行业多数下跌，能源、公用事业分别上涨2.6%和1.9%，日常消费、可选消费、通信服务分别下跌4.3%、3.7%和3.5%；欧元区行业多数下跌，公用事业、能源分别上涨2.0%和1.5%，医疗保健、非必需消费分别下跌4.8%和3.3% [3] - 当周恒生指数全线下跌，恒生指数、恒生科技、恒生中国企业指数分别下跌1.1%、2.6%和0.4%；行业走势分化，原材料、必需性消费、能源分别上涨4.5%、2.6%和2.5%，综合、资讯科技分别下跌3.5%和2.5% [4] 国债收益率 - 当周发达国家10年期国债收益率多数上行，美国10年期国债收益率下行1bp至4.31%，德国、法国、英国、意大利、日本10年期国债收益率分别上行6bp、1bp、15bp、4bp、3bp [5] - 当周新兴市场10年期国债收益率走势分化，泰国、越南、巴西下行，印度、土耳其、南非上行 [6] 汇率 - 当周美元指数下跌0.2%至103.74，其他货币兑美元走势分化，欧元、英镑兑美元升值，日元兑美元贬值，加元兑美元持平；主要新兴市场货币兑美元走势分化，墨西哥比索、巴西雷亚尔兑美元升值，印尼卢比、韩元兑美元贬值 [7] - 当周人民币兑美元、兑日元升值，美元兑在岸、离岸人民币汇率分别为7.2375和7.2382，日元兑人民币贬值1.1%，欧元、英镑兑人民币升值 [8] 大宗商品 - 当周大宗商品多数上涨，WTI原油、布油、焦煤、螺纹钢分别上涨0.2%、0.3%、0.5%、0.5% [9] - 当周贵金属、有色多数上涨，LME铜、LME铝、COMEX黄金、COMEX银分别上涨1.5%、0.2%、2.7%、4.8%；通胀预期下行3bp至2.30%，10Y美债实际收益率上行2bp至2.01% [11] 海外重要事件及经济数据 美国 - 财政临时拨款通过，避免政府停摆，法案规定按现有水平为联邦政府继续提供资金至今年9月 [1][12] - 2月CPI同比2.8%，环比0.2%，核心CPI同比3.1%，环比0.2%，均弱于市场预期，极寒天气和油价回落影响较大；关税影响是2025年CPI通胀最大上行风险，后续就业市场转冷、房租通胀回落或为内生性降温因素 [1][17][18] - 市场预期年内美联储降息空间为3次，本周CPI数据弱于预期提升降息预期，但周五密歇根通胀预期上行或扰动市场通胀预期，关注下周3月FOMC会议表态及经济预测 [14] - 截止3月8日当周，失业金初申领人数22万人，低于市场22.5万人的预期，叠加1月职位空缺数据回升至774万，就业市场仍相对稳定 [22] 日本 - 2025年“春斗”涨薪5.46%，中小企业涨薪幅度为5.09%，均超出2024年，大企业和小企业涨薪差距缩小，或推动日央行年内继续加息，加速经济“内循环”运转 [1][16] 德国 - 1月工业生产环比2%，预期1.5%，欧元区1月工业生产环比0.8%，市场预期0.6%；德国食品饮料烟草、皮革制品、印刷、化学制品、机动车工业生产环比有所改善 [20] 全球宏观日历 关注美国1月PCE，3月还将公布美国3月服务业PMI、2月PCE物价指数，中国2月工业企业利润、3月中采PMI等数据，以及美联储议息会议 [23] 美国政府财政措施 改革措施 - 为应对高赤字压力，马斯克领导的政府效率部采取四种方式裁减联邦雇员，截至3月中旬已裁员10万人；通过三种途径削减开支，但成效不大，截至3月15日声称已削减1150亿美元支出，但财政部数据显示今年财政支出未下跌 [28][29] 赤字削减情况 - 2025财年预算总额已实质达成，赤字率为6.4%，与去年基本持平，全年财政节奏或前高后低；财政支出削减上限约为3万亿，行政及立法减支手段均存在挑战；效率部未来还将分阶段实施裁员，节省薪酬支出规模或为1000至1500亿美元 [30] 经济损失 - 裁减联邦雇员或给私人就业带来连带损失，20%的裁员或使失业率升至4.8%；削减支出虽可能造成冲击，但在特朗普政策组合中，减支与减税搭配，净效应为轻微正增长 [31]