短期政策叙事与市场情绪 - 各地方政府积极响应中央政策，加速推进刺激消费和激励民企政策，其中生育激励政策获得中央和地方真金白银支持 [1] - "东升西落"宏观叙事具备群众基础，"东升"源于科技产业突破共识提升风险偏好，"西落"受特朗普关税进度快于预期和全球衰退交易影响 [1] - 1-2月信贷数据偏弱（居民和企业中长期信贷同比少增），市场预期降准降息窗口临近，流动性宽松预期强化股市乐观情绪 [2] - 量化指标显示赚钱效应扩散：美容护理、国防军工、计算机等行业强势股占比达80%-100%，且扩散状态持续 [7] 经济展望与顺周期线索 - 25Q2中国出口增速面临自然回落压力，叠加美国对华关税威胁加码，可能放大宏观预期波动 [3] - 经济内生改善需等待2026年供给出清窗口，届时外循环条件改善将缓解关税冲击 [3] - 短期顺周期行情以消费为主线，受益于刺激政策、生育激励及外资回流偏好 [4] - 价值板块呈现轮涨补涨特征，但单一行业持续性有限，需警惕"四月决断"验证期考验 [4] 科技产业趋势与投资机会 - 中期科技产业趋势占优逻辑不变，国内AI算力业绩验证仍处早期阶段，应用端爆款预期支撑行情 [5] - 潜在调整触发因素包括25Q2宏观波动率放大及AI应用兑现不及预期（类似美股2023年7-10月调整） [5] - 重点推荐方向：国内AI算力与应用、具身智能（人形机器人）、低空经济，港股互联网为AI行情龙头 [4][5] 市场结构特征 - 科创板、创业板强势股占比分别达87%和81%，电子、计算机等科技行业扩散动能强劲 [7] - 顺周期板块中有色金属（91%强势股占比）、钢铁（89%）、汽车（83%）等轮动活跃 [7] - 万得全A指数与融资情绪指数同步上行，显示市场风险偏好持续修复 [6]