核心观点 - 中国科技板块正迎来以AI革命为核心的创新周期与业绩周期叠加的历史性机遇，技术突破从"技术追赶"迈向"自主引领"，政策红利与产业升级推动科技成为行情主线 [1] - AI产业链五大环节（大模型、算力芯片、云计算、应用、数据）已形成全球竞争力与商业闭环，技术迭代速度超预期 [3] - 科技行业业绩由内生修复、AI迭代与全球产业链重构共同驱动，硬件需求爆发、国产替代深化、应用创新打开增量市场 [6] 创新周期 大模型 - DeepSeek通过动态稀疏注意力机制提升训练效率，边际成本仅为美国1/8，API价格降至竞争对手1/13，下一代模型将支持Deep Research功能 [3] - 开源生态与低成本优势打破西方垄断，带动国产大模型进入全球第一梯队 [3] 算力芯片 - 华为昇腾等国产算力芯片性能比肩英伟达A100，订单排产饱满，自主可控产业链逐步完善 [3] - 半导体设备国产化率目标从30%提升至50%，订单可见度延长至2026年 [6] 云计算 - 互联网公司云业务与运营商云加速AI基础设施投入，头部企业未来三年AI投入将超过去十年总和 [3][4] 应用端 - C端：元宝接入DeepSeek后功能升级，豆包个人助理用户量破亿；AI手机/PC渗透率达29% [3][6] - B端：AI+医疗/金融/教育验证降本增效价值，AI+机器人/智能驾驶打开万亿级市场 [3] 数据壁垒 - 互联网与车企的独有数据成为模型边界定义的关键护城河，字节跳动通过TikTok全球化场景反哺AI训练 [4] 盈利周期 AI硬件 - 2024年供应英伟达链条的光通信企业利润同比增长近200%，2025年国内AI算力投资规模预计突破2000亿元 [6] - 国产服务器、光模块、PCB等配套产业订单饱满，需求刚性显现 [6] 自动驾驶 - 2024年自动驾驶渗透率超10%临界点，技术下沉至10-20万车型，特斯拉FSD入华带来鲶鱼效应 [9] - Robotaxi试点拓展带动感知、芯片等产业链订单快速增长 [9] 电子元器件 - 2025年被动元器件、CIS传感器、存储芯片等细分领域营收同比增速普遍较好，晶圆厂稼动率提升显示行业复苏 [10] - 模拟芯片、SoC芯片企业向汽车电子/AIoT等高毛利领域转型，结构优化带动利润提升 [10]