锑价走势分析 - 2025年3月13日锑锭价格达17 3万元 吨 较2025年2月6日-3月13日内盘锑价涨幅达19% [2] - 24年上半年锑价从8 4万元 吨上涨至16 0万元 吨 下半年虽需求下滑但价格仅从16 3万元 吨降至14 4万元 吨 显示价格中枢上移 [3] - 24年光伏玻璃日熔量从7月峰值11 59万吨降至12月8 53万吨 降幅26% 叠加俄罗斯极地黄金锑矿出口中断 共同影响供需 [3] 极地黄金锑矿供应 - 2024年极地黄金锑矿产量1 27万吨 同比下滑53% 全球占比降至10% [4] - 2024年公司锑库存价值从2023年2200万美元骤降至100万美元 库存已消耗殆尽 [4] - 极地黄金Vostochny矿坑进入第五阶段剥离 预计2026-2027年完成 2025年锑矿产量或进一步下滑 [4] 国内锑需求驱动因素 - 溴系阻燃剂需求占锑消费首位 家电占比22% 以旧换新政策支撑需求稳定 [5] - 光伏玻璃日熔量从2025年2月低点回升至8 68万吨 增幅8 2% 受"430""531"新政抢装预期拉动 [5] - 氧化锑出口量在2024年11-12月恢复至管制前均值的26%和53% 显示出口韧性 [5] 全球锑供需缺口预测 - 2024-2027年全球锑供给CAGR 1 4% 需求CAGR 2 4% 供需缺口持续存在 [7] - 2024-2027年供需缺口分别为-1 9 -2 7 -2 4 -2 4万吨 占需求比例达-13%至-18% [7]