工业气体行业概述 - 工业气体被誉为"工业的血液"，应用领域持续拓宽，分为大宗气体和特种气体 [2] - 下游需求传统领域为化工、冶金、钢铁，新兴领域包括半导体、显示面板、光纤通信、医疗健康、新能源等 [2] - 中国市场规模从2018年1,350亿元增至2022年1,966亿元（CAGR 10%），预计2026年达2,842亿元 [4] 全球竞争格局 - 全球市场集中度高，由少数巨头主导，中国企业与国际巨头在规模、技术等方面仍存差距 [3] - 国际巨头通过并购扩张份额，中国企业可借鉴该路径，通过投资兼并建立一体化供应体系 [3] - 大宗供气市场由外资巨头和国内专业供应商主导，零售市场分散且中小经销商众多 [4] 电子特气国产化机遇 - 半导体、新能源需求推动电子特气市场增长，2022年规模达220.8亿元，预计2025年增至316.6亿元（CAGR 12.8%） [5] - 海外半导体出口管制加速国产替代，但集成电路领域国产化率仍有提升空间 [5] 行业发展驱动因素 - 新兴行业如半导体、新能源的持续发展将进一步提升工业气体需求 [2] - 行业特性决定扩张初期资本开支高，但后续现金流稳健可支撑持续业务扩张 [3]