文章核心观点 - 鲍威尔陷入经济危机、政治压力与内部分歧的三重困境，需在贸易战和潜在政策干预中维护美联储独立性，并在内部不同声音中保持平衡 [1][3] 滞胀威胁升温 - 贸易战带来的关税上涨可能推高物价，经济增长或停滞或放缓，美联储官员需在降利率刺激需求和维持高利率抑制通胀间艰难抉择 [5] - 美联储需在控制通胀和维持经济增长间找到平衡，否则将进退两难 [6] - 通胀重燃风险积聚，移民减少、政府削减计划和大幅提高关税或造成经济停滞与物价上涨的最糟组合，2021年美联储应对疫情后通胀失误使其制定政策更谨慎 [7] - 新任财长建议美联储将关税引起的通胀视为暂时现象，可能是危险建议 [8] 特朗普“搅局”干预独立性 - 与特朗普首个任期相比，现在美联储面临的政治压力可能更大 [9] - 特朗普政府行动间接威胁美联储独立性，前国家经济委员会主任批评美联储处理通胀方式 [10][11] - 特朗普政府行政命令赋予政府监督美联储监管议程权力，执行方式模糊间接限制其独立性，司法部若推翻保护监管机构独立性法律先例，将削弱美联储自主性 [12] “同床异梦”的同僚 - 鲍威尔面临的挑战来自内部，FOMC成员立场出现分化，一些“鸽派”变“鹰派”，反之亦然 [13][14] - 沃勒表现出对降息更“鸽派”姿态，鲍曼公开反对美联储降息政策，不同立场和政治抱负增加鲍威尔内部协调难度 [16][17]