刚果（金）冲突升级对金属供应的影响 - 刚果（金）反政府武装组织"M23运动"加速推进，拒绝参与和谈，预计军事冲突将进一步扩大，严重影响当地采矿环境 [1][2] - 冲突导致全球第三大锡矿Bisie停产，该矿年产能2万吨，2024年产量1.73万吨（占全球6%），若停产至年底将减少2025年1.4万吨供应，锡价或突破2024年高点30万元/吨 [3] - 刚果（金）是全球重要矿产资源国，2024年钴产量22万吨（全球76%）、钽880吨（42%）、铜330万吨（14%）、锡2.5万吨（8%），冲突或导致铜钴锡钽供应扰动加剧 [6] 冲突局势动态与历史背景 - "M23运动"由刚果（金）图西族前官兵组成，2021年卷土重来后占领北基伍省首府戈马，2025年进一步攻占南基伍省布卡武及乌维拉周边地区 [2] - 历史停火协议（2022年11月、2023年3月）均未有效执行，双方缺乏信任基础，本次和谈因"M23运动"缺席未能举行 [4][5] - "M23运动"可能要求承认其对南北基伍省控制权及合法政党地位，但刚果（金）政府以反卢旺达为执政基础，妥协空间有限 [5] 金属供应扰动与价格影响 - 钽锡矿区集中在战乱区南北基伍省，铜钴矿区位于南部省份，冲突恶化可能外溢至铜钴生产 [6] - 采矿业占刚果（金）GDP的29%，矿山成为冲突焦点，生产环境复杂化将加剧供应不可控性 [6] - 锡供应缺口或在上半年放大，铜钴钽等金属价格亦可能受供应扰动推动上涨 [1][3][6] 地缘政治与国际响应 - 刚果（金）政府试图通过与美国达成关键矿产合作协议争取支持，但美国战略重心在中东和俄乌，对非洲干预意愿低 [5] - 安哥拉调解和谈失败后，东部局势不确定性持续，事件催化或长期存在 [4][5]