货币政策总体基调与方向 - 央行货币政策委员会2025年第一季度例会继续提出“实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节”，但对物价的态度从上季度的保持“总体稳定”改为“处于合理水平”[1] - 会议建议加大货币政策调控强度，提高前瞻性、针对性和有效性，并根据形势择机降准降息[1] - 会议继续强调“坚决防范汇率超调风险”以及“推动房地产市场止跌回稳”[1] 社会综合融资成本调控 - 会议明确将推动社会综合融资成本“下降”，而非上季度提出的“稳中有降”[1] - 会议建议保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配[2] - 专家认为，目前以再贷款为主导的结构性货币政策工具规模在7万亿元左右，其1.75% 的再贷款利率具有较大调节空间，可通过结构性降息及与财政协同贴息来降低企业融资成本[3] 结构性货币政策工具调整 - 本次例会不再提及“更有针对性地满足合理的消费融资需求”，而是明确将优化科技创新和技术改造再贷款政策，并研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新、促进消费和稳定外贸[4] - 专家分析，央行或创设“促消费专项再贷款”，重点支持家电以旧换新、跨境消费等场景，并可能扩大科技创新再贷款的支持范围并简化流程[4] 支持资本市场的政策工具 - 会议提出对支持资本市场的两项货币政策工具（证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款）“探索常态化的制度安排”[1][5] - 此举旨在支持资本市场稳定发展[4]