黄金价格表现 - 现货黄金价格在3月18日突破3020美元/盎司，创历史新高 [1] - 2025年以来黄金涨幅超15%，连续第三年录得正收益 [1] 黄金上涨驱动因素 - 主权债安全性衰减：美债等发达经济体主权债因财政压力暴露结构性矛盾，2025年1月美国国会预算办公室警告政府债务将超二战水平 [3] - 安全资产供需失衡：传统安全资产（主权债、私营部门资产）供给增速与避险需求扩张形成背离 [3] - 全球央行购金需求：2024年全球黄金总需求达4974吨，创纪录新高 [3] - 地缘政治与经济不确定性：乌克兰危机、中东局势紧张、欧美政策分歧等事件压制风险偏好 [4] - 美元周期影响：美联储鸽派表态重塑降息路径，弱美元周期驱动金价中枢上移 [7] 黄金配置价值 - 全球央行持续增持：2022-2024年央行年购金量分别为1082吨、1037吨、1045吨 [11] - 货币体系重构：美元信用动摇推动黄金作为替代共识资产 [13] - 资产配置建议：黄金占投资组合10%-15%可提升多元化效果 [14] 投资工具与策略 - 投资方式包括实物黄金、纸黄金、黄金股票、黄金期货、黄金基金（ETF/FOF） [14] - 多元配置型FOF可通过黄金ETF捕捉机会，同时搭配权益/债券资产降低波动 [14] - FOF策略通过境外权益、黄金等多元资产配置分散收益来源，提升稳定性 [15]