市场参与者结构 - 市场95%是交易者，5%是价值投资者，交易者主要关注技术、热度和情绪，而价值投资者更关注基本面[11] - 集思录社区聚集了大量低风险投资者，不同于普通股票市场的721格局(7输2平1赚)[2] - 35岁以上高学历群体通过工作收入已积累7位数资产，构成社区高净值用户基础[2] 投资策略分歧 - 新股申购策略：部分投资者专注于新股上市首日卖出获利，该策略已持续20年[3][4][5] - 负和游戏争议：有观点认为A股是负和游戏，因融资额+税费大于分红额，但反对观点指出应计算总市值增加+分红-融资-税费[14] - 股息投资策略：建议将高股息股票视为30年期国债，长期持有获取稳定分红[9] 市场运行特征 - A股牛市呈脉冲型特征，吸引大量散户进入后形成收割机会[18] - 全球央行放水导致资金流入不同资产类别，投资者在争夺流动性份额[19] - 业绩持续优秀的公司占比不足10%，大部分公司盈利状况不佳[17] 高风险投资品类 - 明显高估的新股和次新股属于负和投资品类[1] - 双高可转债及强赎前高溢价转债具有较高风险[1] - 无业绩支撑的概念股在短期翻倍后放量下跌风险大[1] - 即将ST或退市但股价仍处高位的个股风险极高[1] 市场资金流向 - A股2023年分红总额达2.4万亿元，远高于3500亿元的佣金、印花税和红利税总额[15] - 公司融资后投入扩大生产可能带来营收10倍增长，不能简单视为负和[14] - 货币创造导致财富重新分配，市场总量持续增加[14]