2024年第四季度财务业绩表现 - 四季度总收入为227.8亿元，低于市场预期的242.8亿元，预期差接近15亿元 [1] - 核心汽车销售收入为193亿元，低于隐含市场预期约203亿元，主要问题出在销售单价上 [1][14] - 汽车业务毛利率为17.3%，环比提升1.5个百分点，主要得益于规模效应带来的单车摊折成本下降 [2][15] - 单车收入为24.4万元，低于市场预期的25.6万元，环比下滑1.8万元，受车型结构变化和促销优惠共同影响 [2][16] - 单车成本为20万元，环比下降2万元，带动单车毛利达到4.22万元 [18][19] - 研发费用环比大幅增加12亿元至32亿元，销售和行政费用环比增长约5.5亿元至28亿元 [2][27][30] - 经营亏损为14亿元，低于市场预期的8亿元亏损；经调整后净亏损为9亿元，低于市场预期的7亿元亏损 [31] 业务板块分析 - 电池及组件业务收入为32.5亿元，环比下滑约13亿元，主要因电池包和电驱系统销量及单价下降 [1][24] - 电池及组件业务毛利率为18.9%，环比提升5.5个百分点，但季度波动较大且主要为关联方交易 [25] - 研发服务业务收入为15.5亿元，环比增加8.3亿元，毛利率为39.4%，环比提升4.2个百分点，四季度为项目集中验收高峰期 [1][26] 销量与车型表现 - 四季度汽车销量为7.9万辆，环比增长44% [18][22] - 销量增长主要由新车型极氪7X驱动，该车型在销量结构中占比环比提升31.4个百分点至41% [16][22] - 原先的主力车型极氪001和007在改款升级并降价的情况下，四季度销量仍环比下滑20%和38% [22] - 公司在纯电市场的市占率从原来的约3%下滑至2025年1-2月的约2.6% [5] - 爆款车型周期明显缩短，极氪7X销量维持在1万辆左右仅3个月时间，2025年1-2月已下滑至不到0.5万辆 [5] 2025年战略规划与展望 - 极氪集团2025年销量目标为71万辆，同比增长41%；2026年目标为100万辆，同比增长41% [7][9] - 极氪品牌2025年销量目标为32万辆，同比增长44%；领克品牌目标为39万辆，同比增长37% [7][9] - 2025年计划推出5款新车型，包括极氪007 GT猎装车和领克900等 [2][6][7] - 领克900将首发英伟达Thor-U芯片，并是公司端到端智驾路线中首发功能车位到车位智驾开始推送的时间节点 [6] - 公司预计与领克协同后，联合采购可使BOM成本降低5-8%，产能利用率提升3-5%，研发投入降低10-20%，支持部门费用降低10-20% [8][9] - 收购领克后，极氪将聚焦中大型车型，领克主打中小型车型；技术端将在2-3年内实现架构统一和智驾自研 [8]