文章核心观点 - 各券商对A股和港股市场进行分析，涉及关键时点、行情逻辑、流动性影响、定价权、重估走向、财报季线索、行情分化、投资方向及季节性规律等方面，为投资者提供市场判断和投资建议 [1][2][3] 分组1：市场关键时点与趋势 - 年内4月初外部风险落地，科技主题或成4 - 5月最佳方向，增量资金来自高切低回补、仓位回补和港股趋势资金回流；年中中美经济和政策周期同频，或催生中国总量经济刺激，市场将迎风格切换 [1] - 每年2 - 3月上旬风险偏好高，3月下旬 - 4月市场进入更看现实阶段，关注业绩兑现，风险偏好收缩 [6] - 4月决断或带来小扰动，牛市核心趋势关注居民资金和企业盈利，年度有望改善，季节性扰动或提供买点 [10] 分组2：港股市场分析 - 基本面是港股行情逻辑基石，科技企业盈利超预期、AI投资加速、创新药龙头扭亏转盈支撑行情，维持哑铃配置，关注多板块 [2] - 外资在港股存量持股占主导，南向资金边际定价权提升，分行业看，南向在泛消费、红利板块定价权增强，外资在科技、金融板块定价权大，后续关注消费医药、地产板块，科技是中期主线 [4] 分组3：A股市场分析 - 内外部流动性变化使市场进入攻守转折点，风格分化收敛，贸易冲突升至供应链层面，短期风格再平衡，聚焦业绩和现金流改善板块，全年科技是主线 [3] - 临近4月，A股面临关税压力和财报披露期，风险偏好回落，向基本面定价回归，指数调整幅度有限，关注内需和资源品板块，中期看好科技产业主线 [12] 分组4：财报季与行情分化 - 财报季科技、消费和红马股风格或平衡，成长风格有兑现压力，中长期行情关键是资本开支加速度，关注消费新业态和部分顺周期行业 [7] - 市场短期资金博弈增强、轮动加快，政策和产业催化带来基本面改善，企业盈利确认驱动行情纵深分化，关注科技和政策利好顺周期资产 [8] 分组5：投资方向建议 - 从预期到业绩验证期，看好金融红利和消费红利，包括券商、股份行、家具、三胎等，中长期关注AI应用等主线，短期关注深海经济等主题 [9]