文章核心观点 议息会议后美股小幅反弹，黄金价格创新高，美国或宣布全球对等关税，德国议会通过财政改革，美国2月零售弱于预期，市场关注关税及美联储降息节奏[2][32]。 海外大类资产&基本面&重要事件 大类资产 - 发达和新兴市场股指多数上涨，美国标普500、欧元区、恒生指数行业走势分化[5][6][7] - 发达国家10年期国债收益率多数下行，新兴市场走势分化[8][9] - 美元指数上涨，其他货币兑美元多数贬值，人民币兑美元持平前值、兑日元升值[10][11] - 大宗商品走势分化，贵金属、有色走势分化[12][14] 特朗普2.0 - 特朗普政府将实施简化版对等关税计划，分三个等级，4月2日公布税率，或打击15%贸易伙伴[15] 美联储 - 3月FOMC会议维持利率不变，上修通胀预测，下修经济预测，部分官员确认未来1 - 2年降息可能[17] 德国 - 联邦议会通过财政改革方案，设5000亿欧元特别基金用于基建，豁免超GDP 1%的国防开支[19] 消费 - 美国2月零售销售环比0.2%，弱于预期，餐饮服务消费回落，机动车、家具等消费降幅收窄[21] 通胀 - 日本2月CPI同比3.7%，强于预期，核心通胀上升，加息预期提升[23] 失业金 - 截止3月15日当周，美国失业金初申领人数基本符合预期，就业市场稳定，经济衰退概率不大[24] 全球宏观日历 关注美国2月PCE通胀[25] 热点思考 3月FOMC例会 - 例会维持FFR目标不变、放缓QT，声明强调经济不确定性增加，市场博弈“降息前置”[30] 货币政策应对关税 - 关税1.0时期降息“后置”，2.0时期“滞”风险或大于“胀”，2025年降息节奏或“前置”[30][31]