以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 目录 一周回顾 专题研究 www.ammu 国战略机遇的预期变。25H2指数中枢抬升，2026年期待全面牛。 2025年上证综指示意图: 立足结构牛, 准备全面牛 1. 提前抢跑2026年供需格局拐点，盈 利能力上行预期 赚钱效应积累，A股全面增量博弈条 2. 件趋于成熟 科技产业趋势有纵深，结构牛仍是 3. 基本盘 星乐观的预期: 从中国式创新到中 国Al应用领先； 从战略僵持期到站 4. 1. Al算力景气趋势方兴未艾，Al应用 略机遇期 1. 中美对弈关键窗口期，特朗普关 2. 出口有自然回落压力，全球衰退 交易压制基本面预期 3. 政策执行和效果成为主要矛盾 | 行业 | 基本面 | は値 | 筹码 | 政策 | 市场交易特征 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 医药生物 | 1 | 1 | 2 | 0 | 1 | | 房地产 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 | | 商贸零售 | 1 | 0 | 2 | 1 | 0 | | 计算机 | 2 | 0 | 0 | ...