AI资本开支对宏观经济的影响 - 美国2023年下半年AI相关资本开支爆发式增长，预计2025年四大云厂商资本开支增量861亿美元，占美国GDP的0.3% [1][2] - 国内大厂在DeepSeek出现后加大AI资本开支，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI基础设施，超过过去十年总和 [1][3] - 预计2025年国内代表性厂商资本开支合计增量1498亿元，占GDP的0.11%，乐观/悲观预期下分别为2144/822亿元 [1][3] - 本轮AI资本开支规模可能类似2021-2022年新能源资本开支水平，成为传统经济周期的额外拉动因素 [1][4] 历史技术革命经验 - 电气化革命时期(1910-1930年)，美国劳动生产率增速从-1.93%提升至4.49%，呈现高增长低通胀特征 [13][17] - 互联网革命时期(1993-2003年)，美国GDP增速保持在4%左右，劳动生产率增速达到1967-2023年间最高值 [29][33] - 技术革命初期通常伴随就业创造效应，中后期可能出现就业替代效应 [13][29] - 互联网普及对服务业生产效率提升更明显，服务类CPI下降幅度大于商品类 [51] AI对各行业的影响 - 信息、教育、金融、制造和大健康可能是AI受益最多的行业 [1][80] - 信息业、专业技术、教育服务和房地产是目前AI渗透度最高的行业 [82] - 预计到2030年，AI对教育服务、金融业、信息和制造业的经济增益较大 [82] - AI对行政与支持和管理等行业的影响相对较小 [82] AI的长期经济影响 - 多数研究认为AI可提高经济增速1-2个百分点 [62][64] - AI可能降低单位GDP增长提供的就业岗位数量 [62][75] - AI对服务业的赋能和就业替代效应强于制造业，可能对服务通胀中枢施加下行压力 [62] - 美国经济对高利率环境表现出韧性，可能与AI提振作用有关 [66][67]