文 ｜ 肖斐斐 胡家俊 彭博 林楠 李鑫 金管总局发布《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，或将助力各银行消费信贷规模提增与质 量改善，零售信贷高质量银行或更为受益。板块投资方面，银行步入财报季，投资者关注银行边际 变化的基本面要素和盈利结果。我们预计，上市银行2 0 2 5年1季度信贷投放策略保持积极，资产定 价保持稳定，息差如期回落但幅度小于预期，净利息收入同比降幅稳定；受资金市场利率波动影 响，部分银行非息收入环比走弱，但由于上年大部分银行确认收益基数不高，预计投资收益规模环 比稳定。整体而言，银行股投资仍受商业模型重估利好估值上行的主逻辑牵引，板块绝对收益值得 期待。 ▍ 事项： 3月1 8日，中国人民银行货币政策委员会召开2 0 2 5年第一季度例会；3月2 1日，根据2 1世纪经济 报道，国家金融监督管理总局印发了《关于发展消费金融助力提振消费的通知》。 ▍ 央行货币政策委一季度例会延续适度宽松的政策基调不变，年内总量政策空间仍存，而核心表 述更新来看，在外部降息预期减弱和债市波动加大，以及稳汇率、稳债市目标下，下阶段货币当 局或更关注监督前期政策的实际执行，加快疏通利率政策堵点，并进一步发力科 ...