经济复苏概况 - 1-2月GDP不变价增速预计为5.2%，3月前三周高频数据显示月度GDP同比有望上行至5.4%，对应一季度GDP同比增速在5.3%左右 [2] - 社零同比增长4%，略超市场预期，处于2023年以来区间上沿 [2] - 1-2月CPI、PPI累计同比分别为-0.1%、-2.2%，3月PPI、CPI同比预计为-2%、0.6%，一季度GDP平减指数为-0.7%，连续8个季度为负 [3] 金融数据表现 - 1-2月政府债累计新增2.4万亿，同比多增1.5万亿，社融同比增速从去年末的8%上行至2月的8.2% [3] - 1-2月新增人民币贷款同比减少2300亿元，中长期贷款同比减少7449亿元，企业中长贷同比减少6000亿元 [3] 基建投资分歧 - 1-2月基建投资同比增长9.9%，但黑色金属价格、水泥出货量和沥青开工率等高频数据偏低 [4] - 全国样本企业道路改性沥青开工率17%，低于去年同期1.2个点，水泥出库量较去年减66.6万吨，同比下降21.24% [4] - 基建投资结构偏向水利、电力热力燃气等中央投资项目，同比增长25.4%、39.1%，而"铁公基"类投资偏弱，道路运输业同比-3.2% [4] 房地产复苏不确定性 - 1-2月9大样本城市二手房成交面积同比增长25.9%，显著高于新房成交面积增速-6.9% [5] - 二手房成交内部分化较大，深圳、杭州同比增长65.6%、46.8%，苏州、青岛、佛山同比增长2.5%、-0.8%、-3.5% [5] - 70大中城市二手房住宅价格指数环比连续3个月保持-0.3%，2月一线城市二手房价格环比再度转负 [5] 消费复苏持续性 - 1-2月除汽车以外的"以旧换新"相关消费同比增长18.3%，拉动限额以上企业商品零售增长2.2个百分点 [11] - 家用电器消费增速从去年12月的28.6%下滑至9.6%，消费潜力有所透支 [11] - 年初服务零售同比增长4.9%，低于去年全年6.2%的增速 [11] 经济内生动能 - 2月全国城镇调查失业率从去年12月的5.1%上行至5.4%，外来户籍人口调查失业率从4.6%上行至5% [16] - 近两年居民住房资产增速转负，净资产增速接近0增长 [16] 政策动向 - 国务院发布《提振消费专项行动方案》，强调促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入 [17] - 未来可能推出降息、"以旧换新"加码、专项债发行进度加快等刺激政策 [17]