分析师：卫以诺 登记编号：S0890518120001 投资要点 自由现金流策略在海外发展较为成熟，表现出长期有效性： 海外市场对自由现金流因子关注较 早，策略发展也较为成熟，美国头部资产管理机构如BlackRock（贝莱德）、Vanguard（先 锋）、State Street（道富）等均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。以全球规 模最大的自由现金流ETF——COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，中文称"美国金牛100 ETF"）为例，自2016年12月21日成立至今已超8年，截至2025年3月13日，年化收益率 11.48%，夏普比率0.46，相比同时期红利策略与价值策略的代表性ETF，体现出更优异且稳定的 收益表现 。 自由现金流VS红利： 二者从选股逻辑延伸，在行业板块与成分股的结果呈现上表现出一定差异。 自由现金流策略在价值投资的基础上具备一定成长性，而红利策略则更适合偏好低估值+稳定分红 的投资者，二者作为价值投资的两大分支，存在一定互补性又各有所长，投资者可根据自身偏好 选择。 三大机构自由现金流指数——国证、中证与富时罗素： 自由现金流在国内仍属新兴 ...