自由现金流策略在海外市场的发展与表现 - 海外市场对自由现金流因子关注较早 策略发展较为成熟 美国头部资产管理机构如BlackRock、Vanguard、State Street等均推出了自由现金流相关指数及ETF产品 [1][5] - 全球规模最大的自由现金流ETF COWZ自2016年12月21日成立以来年化收益率达11.48% 夏普比率为0.46 表现出更优异且稳定的收益表现 [1] - COWZ跟踪的Pacer US Cash Flows 100 Index从罗素1000指数中选取自由现金流率排名前100的公司 截至2024年底其自由现金流率达7.66% 显著高于罗素1000指数的3.27% [5][6] 自由现金流策略与红利策略的比较 - 自由现金流策略在价值投资基础上具备一定成长性 而红利策略更适合偏好低估值和稳定分红的投资者 两者作为价值投资的分支存在互补性 [1] - 两种策略在选股逻辑延伸、行业板块与成分股结果呈现上表现出一定差异 [1] 自由现金流策略在中国市场的发展 - 自由现金流在中国仍属新兴策略 目前有国证指数、富时罗素和中证指数三家机构进行编制 [2] - 国证最早于2012年推出国证自由现金流指数 并于2024年优化编制方案 富时罗素和中证指数也于2024年分别推出了自由现金流相关指数 [2] - 中国首批上市的国泰现金流ETF所跟踪指数在样本空间、样本筛选与加权方式等方面与Pacer US Cash Flows 100 Index有诸多相似之处 [7]