科技板块市场表现 - 沪指在3400点左右徘徊约20个交易日 科技板块呈现轮动行情 人工智能 机器人等细分领域表现亮眼但未普涨 部分板块略有回撤 [1] - 恒生科技指数近期回撤 高波动特性显著 上市公司业绩尚未持续兑现 市场预期与实际业务进展可能存在差异 [3] - TMT板块成交占A股成交40-50% AI硬件及相关应用公司估值达10倍PS以上 传统行业估值水平被压制 [4] 基金经理观点分歧 - 部分基金经理认为科技板块存在泡沫化迹象 需关注细分行业或低估值红利板块 [1][3] - 另一部分机构如华夏基金认为人工智能为核心的科技股仍是市场主线 短期调整不改长期向好趋势 [8] - 有基金经理对AI标的护城河建设表示怀疑 认为过度热门的领域可能产生过高预期 [4][5] 资金配置与替代机会 - 科技股极致演绎导致其他板块资金抽离 需关注泛新质生产力中估值性价比高的环节 [5][6] - 天弘基金建议关注基本面坚实且估值中低的行业 如有色金属和食品饮料 后者估值合理且受政策刺激预期 [6] - 港股通高股息指数股息率达7.2%（税后近6%） 中字头低估值标的吸引力凸显 [6] 人工智能长期发展逻辑 - 华夏基金指出人工智能+发展是国家经济转型关键 人形机器人 大模型等领域重塑全球对中国科技估值认知 [8] - 嘉实基金认为产业仍处早期阶段 需警惕短期过热 建议以十年尺度审视技术演进 如人形机器人定义新时代基础设施 [9]