回购权争议现状 - 创业企业因触发回购条款公开喊话投资机构，引发创投圈对回购权滥用的争议[1] - 创业黑马董事长牛文文和启明创投创始主管合伙人邝子平曾公开表达对回购权滥用的担忧[1] 回购条款机制与影响 - 回购条款是一级市场常见保障机制，当企业未达IPO、盈利等目标时，投资者可要求按协议价格回购股份[2] - A股IPO放缓导致上市失败案例增多，回购条款触发率上升，成为创投机构与企业矛盾焦点[2] - 近半年频现因退出渠道受阻，创投机构被迫起诉被投企业执行回购，可能导致企业破产[2] 回购权滥用的后果 - 触发回购的优质企业可能因短期资金回收陷入"企业-投资人-科技发展共输"局面[3] - 行业因回购风波损失敢于冒险的创业者群体[3] - 邝子平呼吁回购条款应避免将企业或创始人逼入绝境，需通过一级市场耐心、二级市场放开、并购政策宽松等综合措施缓解压力[3] 解决路径与行业展望 - 破解回购权困局需创投机构与企业理性协商，寻求共赢[3] - 稳定且有活力的二级市场是投资人退出的核心渠道，可形成"投资-退出-再投资"正向循环，使回购权成为健康发展工具而非威胁[4]