文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周中美国通胀数据全面低于预期，缓解了市场对通胀的担忧，进一步强化了今年两次的降息预期。后续 FOMC会议如期维持利率 水平，鲍威尔在发布会上的表态也相对中性，并没有明显鹰派或鸽派。但周五市场突然陷入r is k o ff状态，临近特朗普提出的对等关 税的时间窗口，市场再度对关税问题开始担忧，需要观察市场是否会重启一次围绕关税问题的特朗普交易。 1、上周金铜承压回落 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨1.16%，白银下跌2.43%；沪金2506合约上涨1.47%，沪银2506合约下跌2.06%。主要 工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+4.54%、+0.14%。 2、铜价冲高回落，关税担忧重来 上周中美国通胀数据全面低于预期，缓解了市场对通胀的担忧，进一步强化了今年两次的降息预期。后续 FOMC会议如期维 持利率水平，鲍威尔在发布会上的表态也相对中性，并没有明显鹰派或鸽派。但周五市场突然陷入risk off状态，临近特朗普 提出的对等关税的时间窗口，市场再度对关税问题开始担忧，需要观察市场是否会重启一次围绕关税问题的特朗普交易。 3、美元反弹，黄金回调 ...