中国资产重估与AI驱动的投资机遇 - DeepSeek的崛起重构了中国科技创新的叙事逻辑，推动海内外投资者对中国资产价值进行重估[1] - 2024年中国股市表现亮眼，科技板块及DeepSeek相关企业估值显著上修，瑞银4月上调中国市场评级至超配[2] 估值修复的三大核心驱动力 - 基本面改善：预计2024年沪深300盈利增速达6%，非金融板块收入增速与名义GDP高度相关，利润率从2022年低点持续修复[4] - AI技术突破：A股人工智能成分股市值占比从1%升至3%，大科技板块（含软件/硬件/军工/通信）市值占比从10%扩张至30%[4] - 政策支持：政府工作报告首次提出"稳住楼市股市"，降准降息与财政扩张改善预期，长线资金入市规模或达1.7万亿元[5] A股估值水平与全球比较 - 沪深300股权风险溢价处于历史均值上方一倍标准差，存在明显下行空间[7] - 当前沪深300较全球新兴市场折价约20%，而2022年前长期为溢价状态，盈利增速与新兴市场持平但估值滞后[7] - DeepSeek推动中国大模型成本优势，预计中国较发达国家股市估值折价将进一步缩减[7] 资金流动与外资动向 - 南下资金2024年净流入速度为多年最快，成为港股中概股上涨重要动能[9] - 海外投资者情绪转向乐观，低配中国股票比例可能逐步减少至标配/超配，重点关注房地产企稳和股市回报[9][10] - A股2023年分红回购总额首次超过融资额（IPO+增发），"国九条"强化市场以投资者为本的战略定位[9]