特朗普关税政策时间节点 - 4月将是特朗普关税政策落地最为密集的时间点，关键节点包括4月1日《美国优先贸易政策备忘录》调查结果和4月2日"对等关税"出台 [1][2] - 基于新总统"蜜月期"和中期选举准备期的历史规律，特朗普计划短期内快速落地负面政策，随后推出减税等正面政策，确保经济在二季度逐步回暖，年底前回归强势 [1][2] - 选民对新总统的无条件支持"蜜月期"通常维持至上任当年5月，中期选举准备通常在11-12月展开，因此2026年中期选举前特朗普将加速政策落地 [2] "对等关税"政策分析 - "对等关税"存在预期差，落地节奏或较此前宣传缓和，本质目标是通过施压谈判推动贸易伙伴降低对美关税，而非实质性对全球普征关税 [1][3] - 美国财政部长贝森特透露"对等关税"将给各国分配"关税编号"，约15%经济体与美国贸易存在持续不平衡，实际覆盖范围或更加聚焦 [3][4] - 预计印度、巴西、越南和韩国等经济体，以及欧盟和日本的部分行业或是"对等关税"主要目标，"贸易差额"和"税率对等"是核心关注因素 [4] 对华关税政策分析 - 对华关税与"对等关税"逻辑不同，此前20%关税更多是美国内政问题的延伸 [1][4] - 4月1日贸易备忘录调查结果或意味着特朗普对华经贸谈判策略成型，近期中美初步接触增多，4月后或实质性开启谈判 [1][4] - 若产业政策等"结构性改革"成为新一轮对华关税交换条件，协调难度可能大于特朗普上一任期 [4][5] - 市场对特朗普回归扰动已有充分预期，国内宏观与产业政策对此有充分准备，全国"两会"各项部署料将加速落地 [1][5]