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【中国飞机租赁(1848.HK)】收入增长平稳主营业务发展稳健,飞机交易创纪录——2024年年报点评(赵乃迪/胡星月)
光大证券研究·2025-03-24 18:05

2024年业绩表现 - 公司2024年实现收入5,2038百万港元,同比增长92% [2] - 股东应占溢利2575百万港元,同比增长超过800% [2] - 全年派发股息每股030港元,其中末期股息每股018港元,中期股息每股012港元 [2] 租赁业务分析 - 融资租赁及经营租赁收入总额4,3497百万港元,同比增长36% [3] - 融资租赁平均租金收益率75%,同比下降57个百分点,经营租赁收益率112%,下降02个百分点 [3] - 加权平均租赁租金收益率111%,同比下降03个百分点,主要因2023年出售高收益率飞机 [3] 飞机交易与资产管理 - 出售25架飞机及部件收益净额2127百万港元,同比增长708%,账面净值6,3274百万港元,同比增长2973% [3] - 签署50架飞机买卖协议,完成25架自有飞机和2架代管飞机出售,创历史纪录 [4] - 与迪拜航空集团达成17架飞机资产包交易,为年内最大规模交易之一,并为5架飞机提供资产管理服务 [4] 机队结构与订单资产 - 截至2024年底机队总数189架(自有159架+代管30架),自有机队中90%为窄体机型 [5] - 自有机队出租率100%(除1架涉及俄罗斯航司),平均机龄85年,平均剩余租期61年 [5] - 待交付订单飞机124架(空客97架+中国商飞27架),订单规模达自有机队的70%以上 [5] 主营业务动态 - 新签署48架飞机租赁协议,包括订单配租、转租及续租 [4] - 向客户交付17架新飞机,买入2架二手飞机 [4] - 公司为全球少数可直接向原始制造商采购飞机的租赁商之一 [5]