粗钢减产相关消息及盘面表现回顾 - 2月26日市场传闻2025年压减5000万吨粗钢产量，相当于以2024年10.05亿吨为基准缩减5%，远超2015年及2021-2022年降幅，当日钢铁股及黑色商品期货大幅上涨 [3] - 3月3日唐山启动两会期间空气质量强化管控，要求独立球团、热轧企业停产，钢铁企业焖炉停产减排比例初步定30%，铁矿石及焦炭价格受挫 [3] - 3月6日中钢协驳斥"四省分项减产目标"传闻，铁矿石盘面结束七连阴 [4] - 3月13日国家发改委明确2025年持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组 [4] - 3月20日中信特钢透露行业正筹划建立落后产能退出补偿基金 [4] - 3月24日新疆四家钢企联合声明每日减产10%，对应全年缩减129万吨（占全国产量1.28%），螺纹钢期货当日减仓8.9万手 [5] - 3月25日网传江苏、山东将分别减产1400万吨和400万吨，若叠加新疆减产则已确定1930万吨减量，接近2022年压减幅度 [5][7] 区域减产历史数据及影响分析 - 中国前五大钢铁生产省（河北、江苏、山东、辽宁、山西）2024年产量占全国52%，前十大省份占比71.29%，新疆仅占1.28% [6] - 若江苏减产1400万吨（11.75%）、山东减产400万吨，按历史比例河北需减产2000-3400万吨，则全国减量可达3930万吨（3.9%），创1982年以来最大年度降幅 [7] - 2021年粗钢减产3200万吨（3%）为政策影响最突出年份，唐山限产30%-50%及能耗双控导致多省份限电 [10] - 2024年粗钢产量已从2020年10.65亿吨降至10.05亿吨，进一步压缩难度边际增加 [12] 当前行业供需及利润状况 - 钢企盈利率保持53.25%稳定水平，华东螺纹钢即期高炉利润约200元/吨，热卷利润205元/吨，处于近三年较好区间 [13] - 房地产政策宽松背景下需求未达悲观程度，30城商品房成交面积改善，建筑领域需求预期具备韧性 [13] - 当前库存同比降幅显著但去库斜率季节性偏弱，螺纹钢和热卷总库存压力边际显现 [15] - 铁水复产周期对原料价格仍有支撑，出口订单不确定性及国内建筑工地资金到位率改善形成多空博弈 [14]