经济景气度指标 - 3月EPMI环比上行10.6个点至59.6，绝对值和环比变化幅度均处于季节性高点[1][4] - 3月BCI环比上行2个点至54.8，环比变化幅度属过去5年以来同期最高，绝对值为2023年6月以来最高[1][5] - 经济节奏显示2024年10-11月初步好转，12月二次回踩，2025年1-3月连续好转[1][5] - 3月工业旺季表现尚可，7大细分行业均回升至景气扩张区间，较前值增加3个[4][5] 企业运营指标 - 企业销售预期指数进一步回升至65.1，高于前值62.7和去年同期的64.5[6] - 利润预期指数回落至49.4，低于前值51.3，主要受中间品价格回踩影响[6] - 消费品价格前瞻指数持续上行至48.3，为反弹以来新高；中间品价格前瞻指数回踩至38.9[6] - 库存指标环比继续上行，反映主动补库存特征[7] 政策与融资环境 - 融资环境指数大幅改善至51.8，政府工作报告要求"适时降准降息"、"落实无还本续贷政策"[7][8] - 央行等五部委召开座谈会强调增加对民营和小微企业信贷投放[7] - 企业投资前瞻指数和招工前瞻指数有所回踩，可能与外部贸易环境不确定性有关[8] 经济趋势展望 - 一季度经济已大概率实现高开，股票和利率上行反映此背景[9] - 今年经济节奏可能不同于过去两年，因无集中调结构领域[9] - 中间品价格偏弱导致名义增长仍低于实际增长，需关注供给侧政策调整[9] - 全球定价商品如原油、铜偏强；国内定价商品如动力煤和螺纹钢价格下行[1][6]