文章核心观点 - 美国2月PCE数据即将发布受市场关注，近期多项经济指标显示通胀压力有所缓解但核心PCE仍处高位，关税政策和地缘政治风险增加通胀不确定性，美联储虽有降息可能但受通胀和关税政策影响，美国经济低迷衰退风险加剧 [1][4][15] 核心PCE通胀的意义 - 核心PCE是美联储判断通胀是否接近2%目标的关键指标，与CPI计算方式和关注重点不同，PCE通常更能反映经济总体通胀状况 [4][5] - 美联储通过维持高利率减缓经济增长压低通胀，若通胀走低可能降息，关税政策可能使通胀重新抬头让美联储降息谨慎 [4] - CPI和PCE通常同步变化但有时会背离，给通胀走势判断带来困惑，PCE数据若上升美联储降息或更谨慎，通胀失控会影响经济和社会稳定 [4][5] - 关税政策推高进口商品成本加剧通胀压力，影响消费信心和经济增长，贸易摩擦还会影响企业成本和出口竞争力 [6] 美联储重申年内2次降息可能 - 美联储上周利率决策按兵不动，重申2025年底前两次25个基点降息可能性，新对等关税或减缓经济增长 [8] - 最近两周半美元指数窄幅盘整，后续突破或为大幅单边波动信号，上周美联储、英央行、日央行均维持利率不变 [8] 通胀预期失控将摧毁降息计划 - 美国芝加哥联储主席古尔斯比警告债券市场投资者预期通胀上升或破坏降息计划 [10] - 密歇根大学民调显示美国家庭长期通胀预期触及1993年以来最高水平，美联储上调通胀前景下调经济增长预期，但鲍威尔仍认为通胀预期可控 [11] 如何应对通胀与失业并存 - 通胀和失业同时发生时政策制定者抉择复杂，美联储会评估通胀和失业距目标程度后做判断 [13] - 通胀高时美联储或采取紧缩政策提高利率，失业上升通胀下降时可能降息刺激经济 [13] 美国经济低迷预示衰退风险加剧 - 2025年3月美国经济前景暗淡，消费者信心指数跌至十年来最低点，预期指数降至12年来最低点，美国或面临衰退 [15] - 消费者对未来经济不确定性、经济政策压力、通胀、关税、收入、就业和股市前景担忧，不同收入和年龄群体信心差异显著 [15][16] - 分析人士认为股市企稳消费者信心可能回升 [16]