文章核心观点 美股窄幅震荡下中国资产集体走强，美国2024年第四季度经济数据表现良好但2025年增长或放缓，实施激进关税政策衰退风险不容忽视 [1][2][8] 中国资产表现 - 北京时间3月27日晚间美股开盘后中国资产全线拉升，纳斯达克中国金龙指数截至22:30涨幅扩大至2.17%，两倍做多中国互联网股票ETF大涨5.64%，三倍做多富时中国ETF涨超4%，富时中国A50指数期货现涨0.3% [4] - 热门中概股多数走强，爱奇艺大涨超8%，百济神州等涨超4%，阿里巴巴等涨超3%，新东方等涨超2%，蔚来汽车跌超4% [4] 美股表现 - 美股三大指数低走后集体拉升转涨，截至22:30道指涨0.07%，纳指涨0.14%，标普500指数涨0.14% [4] - 美股大型科技股涨跌不一，特斯拉大涨超4%，苹果等小幅上涨，博通跌超2%，英伟达跌0.58% [4] 美国经济数据 - 美国2024年第四季度GDP年化增长率达到2.4%，高于此前公布的2.3% [2][4] - 美联储最青睐的通胀指标核心PCE物价指数去年第四季度被下调至2.6% [4] - 国内生产总收入去年第四季度同比增长4.5%，远高于第三季度的1.4%，两个经济指标平均增长率达3.5%创一年来新高 [5] - 去年第四季度税后利润增长5.9%，为两年多来最大增幅，非金融企业利润占总增加值比例扩大至15.9% [5] 市场关注焦点 - 投资者正关注周五即将发布的美国2月核心PCE数据，若超出预期或打压美联储降息预期引发金融市场波动 [6] 美国经济增长预期 - 经济学家普遍预计2025年美国经济增长将放缓，消费者和企业对特朗普政府经济议程持谨慎态度 [2][8] - 特朗普政府激进贸易政策促使美联储官员下调预测，华尔街巨头下调美国经济增长预期 [8] 激进关税政策影响 - 德意志银行分析师警告若实施激进关税政策美国陷入衰退风险“不容忽视”，美联储或需突破惯常政策框架应对 [2][8] - 德银剖析不同关税情境影响，最理想情况核心PCE通胀仍会较美联储目标高出75至100个基点，美联储今年维持利率不变 [9] - 中性情境经济增长略低于潜在水平，年底前核心PCE通胀或较目标高出100至125个基点，美联储或减息最多50个基点 [9] - 最坏情境可能触发温和衰退，美联储将对通胀“置之不理”，将利率降至中性水平以下 [9] - 即使不至于完全衰退，未来数月不确定性料增加，美联储应对成市场关注焦点 [10]