作者：邵翔 林彦 全世界都在屏息凝神等待4月2日的到来，对等关税的推出会是今年美国贸易政策分水岭 。 一方面，之前混沌的特朗普 2.0 关税整体框架逐步落地，市场能 够更加精准地定价风险；另一方面，我们可以透过美国关税的框架去窥探特朗普的经济和地缘布局意图，尤其是如何看待中美之间的微妙关系。对等关税并 不是一个简单的数字计算，和昨天宣布的汽车关税相比也更加复杂， 在本报告中我们主要提供一个简单的框架，去分析"对等关税"的内涵和外延，给出美国 关税框架的基准情形以及对中国的影响 。 "对等关税"怎么个对等法？ 对等关税的思路其实有点反直觉 。 一般而言，我们对比一国商品在海外有没有竞争力，通常是在同一目标市场进行对比，例如看欧洲汽车在中国市场的价格 竞争力，通常是把欧洲汽车在中国市场的售价和本地品牌价格进行对比，而不会和中国汽车在欧洲市场的售价对比。而对等关税正是基于后者， 背后的思路 很"简单粗暴"：你对我的商品征收多少，我就对你的商品征收多少。 征收的重点对象是谁？ 从上述框架可以看出，对等关税的征收计算其实非常复杂，这对于只有 200 多人的美国贸易代表办公室而言是巨大的工作负担，当 然也考虑到市场和经济 ...