市场整体表现 - A股三大指数震荡分化 沪指下跌0.67%报3351.31点 深成指下跌0.57%报10607.33点 创业板指下跌0.79%报2128.21点 [1] - 两市超4300只个股下跌 成交额1.19万亿元 市场呈现弱势震荡格局 [2] 异动板块分析 - 贵金属板块逆势走强 西部黄金和晓程科技领涨 受国际金价上涨驱动 特朗普政府贸易政策反复及地缘供应链风险推升黄金避险需求 全球通胀预期升温形成支撑 [3] - 创新药板块表现活跃 冠昊生物和三元基因领涨 受集采与医保谈判常态化背景下商保增量及出海政策推动 技术层面ADC药物2023年全球销售额突破104亿美元 GLP-1减重赛道竞争升级 创新药企亏损收窄 [4] 市场下跌因素 - 流动性收缩与资金分流 成交额持续低迷 内资受一季报业绩验证期影响选择观望 北京市发布215个招商项目总额954.5亿元及铝产业兼并重组政策分流股市资金 [5] - 政策预期与业绩压力交织 尽管湖南支持科技型中小企业融资和十部门推动铝产业高质量发展等政策释放积极信号 但市场对一季报业绩分歧加剧 [6] - 行业轮动与风格切换 前期涨幅较大的TMT板块（如人工智能）回调 资金向防御性板块（贵金属、医药）转移 快速轮动加剧市场波动 中小盘股流动性较差更易受冲击 [7] 后市展望 - 短期关注业绩确定性 4月进入一季报密集披露期 业绩超预期行业（如有色金属、基础化工细分领域）或成为资金避风港 [8] - 中期布局成长与政策主线 创新药、低空经济、人工智能等政策扶持领域仍具长期潜力 市场调整本质是资金在政策与业绩间的再平衡 结构性机会围绕业绩增长、政策红利与产业升级展开 [9]