融资事件概述 - 2025年3月，比亚迪和小米集团在港股市场进行大规模配售融资，比亚迪融资435.09亿港元（约408亿元人民币），小米集团融资425亿港元（约397亿元人民币），合计融资860亿港元（约805亿元人民币）[1] - 两场融资均发生在公司市值突破万亿港元大关之后，被视为资本市场“双雄会”[1] 天时：市场时机与融资特征 - 比亚迪配售创全球汽车行业近十年来最大股权再融资纪录，也是香港市场有史以来规模第二大闪电配售，配售价335.2港元/股较前一日收盘价折让7.8%[4] - 小米集团配售8亿股，占已发行股本3.2%，配售价53.25港元/股较5日均价折让6.3%，较公告前一日收盘价折让6.6%[4] - 小米集团采用“先旧后新”方式提升流程效率，旨在抢占市场时机[5] - 恒生指数年内涨幅超25%，日均成交额逼近2021年牛市水平，为融资提供良好环境[5] - 2025年初至3月27日，比亚迪A股和H股分别上涨36.74%和52.81%，港股总市值12588亿港元；小米集团股价累计上涨49.86%，市值达12983亿港元[6][7] 地利：资金需求与战略布局 - 截至2024年末，小米集团账上现金及等价物、交易性金融资产和其他短期投资合计1140.34亿元，短期借贷及长期借贷当期到期部分133.27亿元，流动比率1.28、速动比率0.93，均为2017年以来最低水平[9] - 小米集团2024年经调整净利润同比增长41.3%至272亿元，但智能电动汽车等创新业务经调整净亏损为62亿元，配售资金将用于业务拓展、技术研发及市场扩张[10] - 截至2024年末，比亚迪现金及现金等价物为1022.57亿元，交易性金融资产409.39亿元，但应付供应商账款与票据达2440.27亿元，资产负债率高达74.64%[9][10] - 比亚迪募集资金将主要用于研发投入（如固态电池、智能化技术）、海外业务扩张（如工厂建设、渠道布局）及补充营运资金[10] 资本运作经验 - 王传福资本运作经验丰富，比亚迪在港股完成两轮IPO和五轮配售融资，累计融资金额突破千亿港元，其中2021年配售募资合计437.25亿港元；在A股市场累计直接融资规模620.95亿元人民币（约665亿港元）[11] - 雷军先后将金山软件、金山办公等企业送上资本市场，2018年小米集团港股IPO融资360.45亿港元，2020年12月以23.70港元/股价格配售10亿股融资237亿港元[12][13] 人和：中介机构与投资者 - 比亚迪配售协调人为高盛、瑞银及中信里昂证券，招银国际为牵头经办人，订单实现数倍超额覆盖，吸引全球顶级长线、主权基金及中东战略投资人参与，阿联酋Al-Futtaim家族办公室作为战略投资者参与交易[15] - 小米集团配售协调人为高盛、摩根大通和中金公司，市场消息称投资者兴趣是配售规模的数倍，且引发纯多头投资者和主权财富基金浓厚兴趣[15][16] - 以比亚迪股份最新收盘价407.4港元/股计算，参与此轮配售的投资者已浮盈21.59%[17]