文章核心观点 小米集团董事长雷军出席中国电动汽车百人会论坛（2025）高层论坛，小米在不到一年交车20万辆，此次小米以“先旧后新”方式配售8亿股募资425亿港元，虽能改善财务状况但引发市场忧虑，资金将投向智能电动汽车、高端手机及AIoT生态等核心领域，小米已走上转型之路，未来3 - 5年将揭晓转型成败 [1][3][6][13][15] 雷军发言要点 - 感谢全国用户支持，很多用户未试驾、未看车就下单；感谢主管部门关心支持；感谢同行支持，去年发布会有5位汽车企业创始人、董事长及好友李斌、何小鹏和李想到来 [3] - 认为小米造车时机刚刚好，行业技术、用户消费习惯和产业供应链都已成熟 [4] - 小米SU7 Ultra发布后2小时锁单量突破10000台，提前完成全年任务 [4] - 过去5年小米大概投了1050亿元，预计今年研发投入将超300亿元 [5] 小米配售情况 - 3月25日小米宣布以“先旧后新”方式配售8亿股，募资425亿港元，成为港股年内继比亚迪后又一起大规模配售案 [6] - 2020年12月小米首次配股，以每股23.7港元配售10亿股，筹资约240亿港元，配售价较前一日收盘价折让9.4%，消息公布后股价当日下跌7.1%，随后三个月内反弹超30% [7] - 此次配售受消息影响，3月25日小米股价下跌超6%，截至3月28日收盘跌1.26%，最新股价51.02港元 [8] - 本次配售完成后，小米总股本从251.16亿股增至259.16亿股，原股东持股比例被稀释约3.1% [10] - 2020年配股时高瓴资本、贝莱德等机构参与认购，此次有市场消息称投资者兴趣是配售规模数倍，引发纯多头投资者和主权财富基金浓厚兴趣 [7][11] 资金投向及业务情况 - 此次配股资金用于业务拓展、技术研发及市场扩张，指向智能电动汽车、高端手机及AIoT生态三大核心领域 [13] - 2024年小米“人车家全生态”战略启动，实现营收3659亿元，同比增长35%；经调整净利润达272亿元，同比增长41.3% [13] - 汽车业务方面，小米SU7自2024年3月上市后销量超预期，截至去年年末共交付136854辆小米SU7系列汽车，小米将扩大在建二期工厂至约105公顷 [13] - 2024年小米研发投入高达241亿元，同比增长25.9%，2021 - 2025年预计五年研发投入超1000亿元，2025年研发投入超300亿元，四分之一资金投入AI相关研发 [14] - 小米目标是以AI技术赋能“人车家全生态”，撬动汽车、手机和大家电三大万亿级市场，将持续加大科技创新力度，推进全品类和全球化高端化，在海外建立新零售 [15]