做空事件影响 - 当地时间3月27日AppLovin股价单日大跌20% 市值蒸发220多亿美元 为上市以来最大单日跌幅[1][2] - 做空机构浑水指控公司存在数据盗用 违反平台服务条款等问题 面临被下架风险[1][3] - 浑水报告指出公司52%电子商务转化来自访客找回 仅25%-35%销售额为增量 与CEO声称的100%增量不符[3] - 这已是1个月内第三份做空报告 此前Fuzzy Panda和Culper Research指控公司夸大AI效益和强制安装应用拉高营收[4] 公司股价表现 - 2024年公司股价涨幅超过700% 2025年2月最高触及525美元 市值一度逼近1800亿美元[1][6] - 被纳入纳斯达克100指数后市值超1100亿美元 即使遭做空仍获21家机构买入评级[6] - 做空后周五股价反弹4% 市值回升36亿美元至890亿美元[1][2] 财务业绩表现 - 2024Q4收入13.73亿美元同比增44% 调整后EBITDA 8.48亿美元同比增78% 净利润5.99亿美元同比增247.9%[7] - 广告业务收入10亿美元创单季新高 同比增73.4% 增速较Q3的66%继续提升[7] - 2025Q1营收指引13.6-18.6亿美元 同比增28.1%-30.9%超市场预期[7] 业务转型进展 - 将软件业务正式更名为广告业务 确认向AI驱动广告平台转型的战略方向[7] - App业务收入3.73亿美元同比降1% 考虑出售估值9亿美元的游戏部门 已裁员120人加速业务重心转移[8] - AI广告引擎Axon持续优化 2025年将开发更多自助服务工具提升广告主使用体验[8] 行业前景分析 - 程序化广告算法在Transformer架构和AI大模型推动下仍有较大优化空间[8] - 头部平台实现DSP/SSP/ADX全链布局 规模效应显现 行业集中度有望提升[9] - AI技术显著提升广告投放效率 成为B端率先落地的AI应用场景[9]