行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.04%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，在中信30个一级行业中排名第1位 [5] - 本周涨幅前十名股票包括怡和嘉业(28.58%)、润都股份(21.83%)、德源药业(19.07%)、智翔金泰-U(18.34%)、河化股份(16.23%)等 [5][43] - 本周跌幅前十名股票包括ST香雪(-40.82%)、创新医疗(-22.74%)、爱朋医疗(-17.96%)、*ST龙津(-14.97%)、东方生物(-13.01%)等 [5][43] 板块观点和投资主线 - 医药板块当前估值处于低位，公募基金(剔除医药基金)对医药板块配置处于低位，对2025年医药行业增长保持乐观 [9] - 创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，看好国内差异化和海外国际化管线，重点关注恒瑞、百济、贝达、信达等企业 [9] - 医疗器械领域关注影像类设备招投标回暖、发光集采加速进口替代、骨科集采后恢复增长等机会 [9][13][18] - 创新链(CXO+生命科学服务)海外投融资回暖，国内投融资有望触底回升，产业周期趋势向上 [21][22][25] - 特色原料药行业成本端有望改善，关注重磅品种专利到期带来的新增量 [32][34] 行业和个股事件 - 赛诺菲tolebrutinib用于治疗多发性硬化症的上市申请获FDA优先审评 [41] - 恒瑞医药与默沙东就HRS-5346达成独家许可协议，恒瑞将获得2亿美元首付款及最高17.7亿美元里程碑付款 [41] - FDA批准Exelixis的CABOMETYX用于治疗神经内分泌肿瘤，成为首个获批用于系统治疗NET的药物 [42] 投资组合推荐 - 医疗器械推荐：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、春立医疗等 [35][36] - 创新药推荐：信达生物、乐普生物、和黄医药、诺诚健华等 [36] - 原料药推荐：华海药业、天宇股份、同和药业、仙琚制药等 [36] - 医疗服务推荐：固生堂、华厦眼科、普瑞眼科、国际医学等 [36] - CXO推荐：药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药等 [36]