国家政策与行业趋势 - 国家卫生健康委等16部门联合制定《体重管理年活动实施方案》，推动健康生活方式普及和慢性病防治 [1] - 体重管理成为全国两会热点话题，带动Keep、安踏体育、滔搏等运动健身概念股市场关注度提升 [2] Keep的战略转型与AI布局 - Keep创始人王宁宣布全面投入AI战略，带动股价两周内累计上涨48% [4] - 公司2024年营收20.66亿元人民币，毛利率从45%提升至46.7%，但经调整净亏损扩大至4.69亿元，计划2025年实现盈亏平衡 [12] - 亏损扩大源于对AI应用开发和可穿戴设备创新的战略性投入，此前2023年亏损已同比收窄55.7% [13] - 公司早在2018年D轮融资（1.27亿美元）时就将AI研发列为战略重点 [16] AI行业的宏观背景与案例验证 - 阿里计划未来三年AI基础设施投入超过去十年总和，腾讯接入DeepSeek，阿里股价三个月内涨超50% [6] - 美图2024上半年总收入同比增长28.6%至16.2亿元，AI驱动的订阅模式推动净利润增长80.3% [9] - 多邻国2024Q3收入同比增长38%至2.1亿美元，AI交互式学习使日活用户增长54% [10] 运动健康赛道的AI融合前景 - 中国成年人超重率34.3%、肥胖率16.4%，青少年肥胖问题凸显运动健康需求刚性化 [19] - AI可解决运动领域多维度难题（如动作标注精度、硬件场景适配），Keep十年积累的用户数据和专业内容构成壁垒 [20][21] - AI私教服务有望重构付费逻辑，从课程购买转向个性化服务，提升客单价和用户粘性 [22] 竞争壁垒与商业化路径 - Keep已构建运动消费全链路布局，AI将释放其规模化内容生产能力和个性化服务潜力 [22] - 技术普及阶段垂类公司优势凸显：稳定需求、付费场景、海量数据，Keep或成AI+运动领域最可能成功的玩家 [23]