文章核心观点 - 费率改革与市场震荡下，公募基金进入行业寒冬，多数公司营收下滑，部分公司凭借差异化布局和降本增效逆势增长或优化利润，行业正经历深层次洗牌，抢先布局多领域并提升运营效率是穿越周期关键 [4] 营收普降：主动权益类承压最重 - 40家基金管理人超半数净利润同比下滑，主动权益类产品占比高的公司受影响严重，如信达澳亚、东方红资管等营收和净利润大幅下降 [7] - 2024年下半年A股回暖，但主动权益基金出现越涨越赎现象，加剧相关公司经营压力 [9] 逆势增长：REITs、固收与指数产品成突围利器 - 部分公司通过差异化布局逆势增长，2024年营收与净利润同时增长的有中金基金、国联基金等 [11] - REITs业务为小型基金公司提供超车机会，如中金基金营收增长30.3%，净利润增长170%，管理规模同比增63% [11] - 2024年债券牛市为固收规模占比高的公司提供营收基本盘，兴业基金非货基规模增15.23%，增量全来自债券基金 [11] - 指数基金成穿越2024年的利器，华泰柏瑞基金ETF规模破4700亿元，营收逆势增超30% [12] - 头部基金公司靠更全面资产工具箱发展，华夏基金多条业务线增长抵消主动权益压力，南方基金营收和净利润增长惊人，博时基金平稳过渡 [12] - 招商基金2024年净利润下滑5.9%，受主动权益类基金拖累，混合型基金规模降21% [13] 降收增利：降薪降本显效 - 易方达、广发基金等多家基金公司出现“降收增利”现象，或因规模优势、自有资金投资收益及降费降薪、降本增效 [15][16] - 中邮基金2024年人均薪酬降17%，员工人数减少，职工薪酬总支出降21.6%，同时优化人员结构 [17] - 中邮基金各项业务费用压降，会议费、业务招待费等降幅明显，各项名目费用合计减少近1亿元 [18]