核心观点 - 四月份市场面临复杂局面，需降低仓位并谨慎对待 [2] - 春季行情可能告一段落，上证指数技术面走弱，调整时间预计4-6周 [3] - 四月财报季市场更关注业绩，高PE低盈利公司跌幅较大，早披露季报的公司表现更坚韧 [4] - 海外不确定性增加，美国汽车关税政策加剧全球经济紧张，黄金价格持续上涨 [5] - 矛盾的另一面存在积极因素，如美股衰退可能带来A股科技股和港股价值重估，国产替代加速，国内政策仍有空间 [7] - 建议根据市场成交量决策：低于1.5万亿观望，1.5-2万亿轮动参与，2万亿以上抱紧主线，关注国产替代、反制措施相关板块及前沿科技领域 [8] 技术面分析 - 上证指数跌破30日K线支撑位，20周线拐头向下，可能下探3250点附近支撑 [3] - 连续11周震荡上行后，按黄金分割率回调时间可能为4-6周 [3] - 周线MACD再次收绿且放大，调整时间和空间不足 [3] 四月财报季的特殊属性 - 新国九条下退市制度完善，市场对业绩权重增加，互联网大厂业绩披露后市场反应悲观 [4] - 高PE低盈利公司跌幅较大，微盘股指数本周跌幅近5% [4] - 早披露一季报的公司股价表现坚韧，市场给予更高溢价 [4] 海外的不确定性 - 美国对非本土制造汽车及零部件加征25%关税，4月2日生效 [5] - 美国工业原材料加税加剧全球经济紧张，黄金价格突破新高 [5] 矛盾的另一面 - 美股衰退可能带来A股科技股和港股价值重估 [7] - 美国关税影响边际递减，刺激国产替代加速 [7] - 国内政策仍有空间，央行可能降准降息 [7] 总结与策略 - 建议根据成交量决策：低于1.5万亿观望，1.5-2万亿轮动参与，2万亿以上抱紧主线 [8] - 关注国产替代相关板块（如光刻机、光刻胶）、反制措施相关板块（如稀土、农业） [8] - 关注需求上升、价格上涨的工业化学品及前沿科技领域（如固态电池、可控核聚变） [8]