本文约 2 0 0 0 字，推荐阅读时长 1 5 分钟，欢迎关注新财富公众号。 1 特朗普式关税如何影响铜价？ 首先我们先明确，美国铜产业链呈现"资源富集、加工薄弱"的显著特征，也就是说，美国是 铜精矿的净出口国，是精铜的净进口国。 市场1月、2月、3月对关税反应有何不同？ 1月：关税通胀预期v s现实通胀走弱，铜价偏强震荡 2 0 2 5年1月6日，美元指数、有色金属与贵金属板块盘中出现异动。美国《华盛顿邮报》援引 三位匿名人士的消息称，特朗普助手正在探讨适用于所有国家但仅覆盖关键进口商品的关税 计划，令关税主题再次引起市场重视。美国铜价开始为关税计价。 虽然智利、秘鲁才是铜矿资源大国，但其矿产主权实际由美国（如必和必拓、自由港）、中 国（如洛阳钼业、紫金矿业）、英国及澳大利亚资本主导，全球铜期货交易所集中于伦敦 （LME）、纽约（COMEX）和上海（SHFE），所以中美两大消费市场动向才是关键。 所以在特朗普2 . 0关税预期下，存在两个交易逻辑： 1 )关税预期→经济影响→需求下降→铜价下跌； 2 )关税预期→通胀预期→铜价上涨。 关税对通胀的抬升和对于经济的损害两条可以选择的路线里，市场当前明显给到了 ...