本文作者：刘晨明/许向真/陈振威 报告摘要 扫描下图二维码 ， 可进入周一早8:00的路演链接 市场表现：中资科技行情波澜壮阔 1. 港股核心指数领跑全球，科技核心资产重估进行时： 截止2025年3月28日，恒生指数、恒生科技分别上涨16.8%、23.2%，在全球主要权益市场中涨幅靠前。 本轮快速上涨过后，2024年以来港股科技龙头累计涨幅已经超过美股科技龙头。 2. 如何看待抬估值行情后续&预期改善的结构性： （1）ERP：已来到过去几次高点的压力位附近，市场博弈和波动加剧。（2）市盈率与分位数：今年以来市 场涨幅主要由估值贡献。（3）PB/ROE：港股市场绝对估值水平仍不高，但全球截面来看与盈利水平匹配。恒生指数预测估值抬升、但盈利预测小幅下滑；恒 生科技盈利预测进一步上修。 基本面走到哪了：港股24年报初步统计。 截止2025年3月28日，我们统计港股初步公告的披露进度约达84%： 1. 整体法下，基本面企稳得到进一步确认。 可比口径下，24年年报全部港股、港股通（按当前成分、不追溯）、仅H股上市整体法净利润同比分别为12.0%、 4.9%、33.5%。 3. 海外资金过去半年节奏为： 特朗普胜选后主动 ...