文 ｜ 刘春彤 裘翔 ▍ 风险因素： 亮马组合是基于策略聚焦观点和行业研究精选推荐，遴选出的月度金股组合。本篇报告为2 0 2 5年 第4期，更新中信证券4月1 0大金股组合。时点上，关注4月初外部不确定性因素落地后的交易性机 会。配置上，我们建议从科技点火、供给侧反内卷、内续补短板角度，关注产业逻辑清晰的几大方 向：国产算力、端侧AI、创新药、新能源、可选消费等。此外，我们也在红利、制造等方向选择 了部分优质标的，以实现组合配置多元化。 中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策或经济复苏不及预期；海内外宏观流动性超预期 收紧等 ▍ 本期更新中信证券2 0 2 5年4月金股组合。 。 ▍ 板块配置：外部风险落地后，聚焦产业逻辑清晰的绩优成长股。 关键时点是4月初外部风险落地，包括美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及"对等关税"加 征方式和范围的明朗。从风险落地后的进攻方向上看，经过3月大幅调整且持续有催化的科技主 题，因其弱宏观关联和强产业催化，预计会成为4 - 5月占优方向。资金面角度，增量资金或来自 前期高切低回补、仓位回补及部分追逐港股的趋势资金回流。科技领域建议延续端侧AI+国产算 力的主线配置， ...