市场避险情绪高涨 - 美国计划实施对等征税引发全球金融市场避险情绪高涨，资金涌入黄金、日元、美债等传统避险资产 [1][2][4] - 3月31日纽约黄金期货价格最高达到3162美元/盎司，刷新历史高点 [2][4] - 3月31日美元兑日元一度跌至149关口下方，10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18% [2][4] 黄金市场表现强劲 - 全球现货黄金今年以来累计涨幅已超过18%，大幅跑赢全球主要股指 [4] - 3月31日国内黄金期货主力合约盘中最高达732.10元/克，现货黄金T+D以最高价730.60元/克收盘 [4] - 国内黄金期货市场在3月31日有超过11亿元资金流入，而同期有色板块出现资金净流出，沪铜沉淀资金流出逾9亿元 [2][3][4] 黄金行情前景展望 - 市场普遍预计，在全球贸易体系不稳定加剧的背景下，今年第二季度金价出现明显回调的可能性较低 [2][6] - 分析指出，海外市场或持续出现类滞胀交易主线，关税和地缘冲突等因素对黄金的驱动难言结束 [6] - 高盛将2025年底金价预期上调至3300美元/盎司，美国银行预计2025年金价将达到3063美元/盎司 [9] 资金持续流入黄金ETF - 世界黄金协会数据显示，今年全球黄金ETF净流入超过190亿美元（约207吨），为2022年以来最强劲的第一季度 [7] - 印度市场今年前两个月黄金ETF净流入高达573亿卢比（约48亿元人民币），规模增幅超过1倍 [7] - 国内14只黄金ETF产品总规模已逼近千亿级别，其中黄金ETF华夏(518850)净值突破7.007元，规模超24亿元创历史新高 [7] 黄金市场交投热度分析 - 美国商品期货交易委员会数据显示，截至3月25日当周COMEX黄金净多头头寸下降7470手至192687手，显示市场交投热度未达历史“最拥挤”区间 [9] - 黄金基金净多头持仓维持震荡格局，表明资金仍有进一步加仓空间 [8][9]