2025年第一季度业绩前瞻 - 预计计算机行业整体收入稳健增长，但各板块业绩分化，算力、信创、AI应用等方向表现优异 [1][2] - 第一季度为行业淡季，收入及利润占全年比重较低，利润受收入波动影响更大，因此主要对收入进行前瞻判断 [2] - 云基础设施领域，算力芯片、服务器、云厂商预计保持快速增长，受AI大模型迭代和DeepSeek爆火催生部署需求推动 [2] - 云应用领域预计整体稳健增长，有国产化需求的公司收入增速较快，信创招标启动和AI应用落地背景下，通用软件延续2024年收入增长韧性 [2] - 产业互联网领域业绩呈现分化，金融IT、建筑IT、工业IT等顺周期板块仍有增长压力，教育IT、医疗IT在AI应用领域加速落地，低空等领域已有结构性景气表现 [2] 2025年投资展望 - 建议把握"AI主线"机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向，如管理办公软件、医疗IT、算力芯片、服务器、云厂商等板块 [1][3] - 兼顾信创、低空经济、机器人等结构性机遇，如工业软件、基础软件、军工IT、政务IT等板块 [1][4] - 云基础设施从训练侧向推理侧切换，全年算力景气有望持续，国内外大模型及云厂商资本支出指引超预期，支撑算力产业链增长 [3] - AI Agent为代表的复杂场景推理需求爆发，促使推理芯片需求释放，需密切关注GPT-5模型进展、英伟达Rubin系列变化及AI应用进展催化 [3] - 云应用领域重点关注AI Agent落地主线，DeepSeek以强推理能力、低成本特点加速AI全面落地，预计第二季度起各应用方向公司加速发布或升级AI Agent产品 [4] - 信创产业在两会后加速招标落地，迎来新一轮发展机遇，同时需关注数据要素相关政策出台及落地 [4] - 产业互联网领域看好AI应用落地快的细分方向，如自动驾驶、医疗IT、教育IT等，受益于AI大模型、机器人、低空经济等技术创新 [4] - 顺周期板块相关IT投资机遇，如金融IT、地产建筑IT、网络安全等，受政策组合拳推动，需求有望逐步改善 [4]