文 ｜ 杨泽原 丁奇 潘儒琛 马庆刘 孙竟耀 朱珏琦 曲松 预计2 0 2 5Q1计算机行业整体收入稳健增长，但各板块业绩有所分化，算力、信创、AI应用等方向 或表现优异。展望2 0 2 5年，建议把握"AI主线"机遇，重点看好AI Ag e n t及算力主线方向，如管理 办公软件、医疗IT、算力芯片、服务器、云厂商等板块；同时建议兼顾信创、低空经济、机器人 等结构性机遇，如工业软件、基础软件、军工IT、政务IT等板块。 ▍ 2 0 2 5Q1业绩前瞻：预计整体收入稳健增长，算力、信创、AI方向景气持续。 2）云应用： 预计整体稳健增长，有国产化需求的相关公司保持较快收入增速。信创招标逐步启 动、AI应用逐步落地背景下，我们预计2 5Q1通用软件将延续2 0 2 4的收入增长韧性，国产化影响 较大的方向或增长更快，如数据库、工业软件等。 宏观经济发展不及预期；人工智能技术发展和进程不及预期；国内政府与企业IT支出不达预期； 国际贸易摩擦加剧；相关产业政策不达预期；海外市场拓展不及预期。 3）产业互联网： 预计受各板块下游影响业绩呈现一定分化，预计2 5Q1金融IT、建筑IT、工业 IT等顺周期板块仍有一定增长 ...