楼市整体表现 - 2025年一季度房地产行业仍处于探底阶段，新建商品房销售面积10746万平方米同比下降5 1%，住宅销售面积下降3 4% [5] - 商品房销售额10259亿元同比下降2 6%，住宅销售额下降0 4%，但降幅较2024年全年分别收窄14 5和17 2个百分点 [5] - 全国四大区域（东部/中部/西部/东北）房地产投资与销售数据均未转正，东部地区销售额6038亿元同比下降2 1% [7][8] 区域分化特征 - 一线城市表现强劲：北京新建住宅成交4151套同比上涨51 7%，二手房网签19234套同比增长34 7% [14][15] - 重点二线城市回暖：杭州十区新房成交6500套环比增143%，厦门住宅成交1415套同比上涨55 84% [24][25] - 三四线城市持续疲软：惠州1-2月商品房销售面积下降23 6%，湖南邵阳销售额同比下降10 7% [27][29] 市场结构性变化 - 百强房企3月操盘销售额3175 7亿元同比下跌11 4%，创五年来同期最低值 [10][13] - 商业地产呈现差异化：河南省办公楼销售额同比增43 4%，但住宅销售额下降5 1% [34] - 城市库存压力分化：三四线城市面临人口流失与天量库存双重压力，住宅待售面积同比增22 2% [34][63] 长期趋势判断 - 核心城市优质资产仍具保值能力，但炒房套利时代终结 [41] - 全国房地产市场将呈现"日本化"特征：一线城市核心区上涨，部分城市房价"鹤岗化" [45] - 强省会战略加剧资源集中，成都GDP占四川全省超三分之一，合肥占安徽26 9% [48][50] 人口与产业影响 - 2023年309个城市中188个出现人口收缩，占比60 8% [58] - 三四线城市产业基础薄弱，四川非省会城市GDP仅为成都的1/5 4 [48] - 全国居住性质房屋存量约4亿栋，过剩产能主要集中于低能级城市 [63]