全球避险情绪升温与债市表现 - 美国总统特朗普签署两项关于"对等关税"的行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税，导致全球市场避险情绪升温 [1] - 美国国债期货全线大涨，2年期上涨0.16%，5年期上涨0.48%，10年期上涨0.74%，长期国债期货上涨1.32% [3] - 自3月28日以来，10年期美国国债期货累计上涨近2%，长期美国国债期货上涨超3% [4] 国内债市表现 - 30年期国债期货主力合约在4月2日上涨0.86%的基础上，4月3日再次上涨超1% [1] - 10年期国债期货上涨0.51%，5年期上涨0.38%，2年期上涨0.15% [5] - 30年期国债期货主力合约（TL2506）现价118.750，涨幅1.43% [6] 市场分析与机构观点 - 特朗普"对等关税"措施冲击风险偏好，导致美股期货大跌，美元走弱，美债利率骤降，黄金走强，呈现典型的避险交易 [7] - 中金公司认为短期避险交易可能主导市场，利好美债黄金，不利美股美元，港股可能因情绪冲击承压，但内需对冲力度大时可提供再介入机会 [7] - 东方金诚指出，尽管3月PMI数据边际改善，但房地产市场低迷和关税政策对出口的影响尚未充分体现，基本面方向未根本逆转，短期对债市影响有限 [8] - 中邮证券表示4月是货币政策态度的关键观察窗口，特别国债发行和中央政治局会议前是否降准是重要信号 [8] - 华泰证券固收研究团队认为1.9%左右的十年期国债收益率已修正极致预期，债市需求力量未消失，宏观逻辑可能反复，外需风险尚未兑现 [9]