2025年重点行业景气度展望 - 11张图展示2025年重点行业景气度变化趋势，聚焦《政府工作报告》提出的发展方向 [1] - 机构观点指出美国经济"例外"状态可能结束，需关注全球市场联动效应 [1] 宏观经济政策与数据 - 货币政策执行报告显示2024年四季度政策将兼顾内外平衡，择机调整 [3] - 2025年1-2月中国经济数据呈现政策支撑下的平稳开局，但进出口受关税冲击影响尚未完全显现 [3] - 春节消费对1月物价形成拉动，2月出现季节性回落 [3][3] - 美国通胀维持"低烧"状态，2月CPI数据预示美联储可能重启宽松政策 [3][4] - 美联储3月议息会议提出"通胀暂时论2.0"，非农就业数据连续两月显示美国劳动力市场进入"新常态" [4] 资本市场动态 - A股3月底面临关税落地压力，整体以稳为主 [6] - 海外资产波动加剧导致3月下旬国内股债市场震荡 [7] - 债市3月回调空间受限，短债配置价值凸显；固收+产品2月性价比优于纯债 [8] - 权益市场3月中性偏多，科技板块长期价值重估 [8] - 黄金突破3000美元目标位，美股经历"黑色星期一"后需重新评估 [8] 重点行业分析 - 新能源行业上网电价市场化改革落地，差价结算机制稳定收益预期 [11] - 房地产3月呈现分化：新房反弹乏力，仅热点城市二手房维持强势 [11] - AI企业DeepSeek的创新为经济变革提供新动能 [11] - 春节消费整体平稳复苏，电影行业表现尤为亮眼 [11] 新型城镇化建设 - 城乡融合领域存在基础设施补短板、要素市场化改革等机遇 [12] - 区域一体化聚焦交通互联、产业协同和公共服务均等化 [13] - 人口市民化需解决户籍制度、社会保障等关键挑战 [14] - 产业协同化呈现跨区域产业链整合趋势，智能制造和数字经济成主要驱动力 [15] 区域经济规划 - 2025年全国各省经济增速目标普遍锚定5%左右，体现稳中求进总基调 [16]