文章核心观点 - 消费赛道正从“旧消费”向“新消费”重构市场格局，本轮消费行情聚焦更高层次需求，消费升级带来的投资机遇值得长期看好，科技进步和人口结构变化将巩固新消费长期前景 [1] 多个细分行业涨幅领跑 - 3月中旬政策落地，A股和港股消费板块受投资者广泛关注 [2] - 截至3月31日，A股汽车、家用电器、社会服务等大消费领域分别上涨11.4%、4.38%、4.32%，涨幅在31个申万一级行业中分别位列第二、第六、第七，港股恒生消费指数同期上涨5.59% [2] - 截至3月31日，国联沪港深大消费A、银华品质消费、富国消费精选30A分别实现22.76%、20.59%、19.21%的涨幅，海富通消费优选A、长信消费升级A等主动权益基金年内收益超10% [2] 政策推动消费升级 - 2025年《政府工作报告》强调消费重要地位，以旧换新政策加速推动消费升级，消费领域未来或迎更多投资机会 [3] - 2024年4月至2025年2月，冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设备零售业销售收入同比增长分别达28.6%、19.9%，新能源汽车销量同比增幅高达45%，二手车销量同比增长18.1% [3] 从“旧消费”向“新消费”转型 - 此轮促消费政策关注满足更高层次消费需求，如情绪价值和科技家电，挖掘居民消费增量需求 [4] - 消费投资策略以“新消费”为突破口，“旧消费”为稳定基础，形成包含多行业优质企业的均衡组合 [4] - 新型消费兴起，只要经济和居民收入预期稳定，消费升级需求将持续存在，坚持品牌塑造和品类升级的企业或更易增长 [4] 新消费发展前景 - 我国居民消费潜力大，中信保诚基金管嘉琪更看好新型消费发展前景 [5] - 新消费核心逻辑是需求端决策权重变化，Z世代成消费主力，消费选择更注重情感满足 [6] - 坚持品牌化与品类升级的企业竞争环境宽松，市场需求回升时或更早增长 [6] - 新消费发展体现在新人群出现，如Z世代新兴消费行业和银发经济，相关领域供需规模有望快速增长 [6] - 科技进步加速消费领域商业化应用，渠道和消费场景变化为新消费提供更多可能 [7]