核心观点 - 空置费打折不会全面推开，对物业服务公司的影响相对有限 [1][3][5] - 理顺价格体系、鼓励优质优价是行业重要投资机遇，蓝筹公司2025年PE在5.9倍-18.3倍，平均股息率5.6%，最高股息率9.4% [1][7] - 提升小区入住率是优秀物业服务公司的目标，空置房负面影响运营但企业致力于降低空置率 [4] 历史空置费打折规定 - 苏州、无锡规定空置物业公共服务费按70%交纳，兰州规定物业交付但未实际入住按70%收取 [2] - 北京、上海等核心城市对空置费不进行打折，合肥市发改委明确无空置住宅物业费打折规定 [2] 空置费打折不会全面推开的原因 - 物业服务主要针对物的服务，公共空间维护需求不因入住少而减少 [3] - 空置房享受服务，优质物业推动的房价获得感不因空置减少 [3] - 空置费打折增加出租成本，可能鼓励业主选择空置而非出租 [3] - 开发商资金困难是暂时的，将空置费确认为应收比直接豁免更合理 [3] 空置房对物业服务公司的影响 - 空置房催缴难度更大，公区养护义务不减少 [4] - 空置房使增值服务难以推广，业主不在小区居住导致可选服务难以开展 [4] 空置费打折影响有限 - 假设10%在管面积空置，其中30%需打折30%，影响基础物业服务收入约0.9% [5] - 无打折时仍有部分空置费无法收取，实际影响可能更低 [5] - 空置费问题主要影响对租金不敏感的多套房持有者 [5] 行业投资机遇 - 理顺价格、稳定内需政策是板块重要估值提升因素 [7] - 全行业收缴难度可能下降，品质服务公司财务回报更明确 [7]